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做座2020年四季度纸浆市场一改颓势2021

发布时间:2021-10-09 22:13:21 阅读: 来源:卸扣厂家
做座2020年四季度纸浆市场一改颓势2021

2020年四季度纸浆市场一改颓势 2021年价格是否延续强势?

发布日期: 来源:卓创造纸

2020年四季度纸浆价格一改前期低位震荡整理格局,开始持续大幅攀升,12月针叶浆、阔叶浆单月涨幅分别番禺检验检疫局负责人介绍在13.92%、4.76%,奠定2021年开年涨价基调,2021年1月份针叶浆、阔叶浆月均涨幅再创新高。那么2021年价格是否延续强势?

2020年四季度纸浆价格一改前期低位震荡整理格局,开始持续攀升,其中针叶浆季度均价环比上涨5.36%,阔叶浆均价亦跟涨,环比上涨2.71%。从月均价可以看出,12月涨幅较大,其中阔叶浆月均价环比上涨4.76%,同比上涨10.37%;针叶浆月均价环比上涨13.92%,同比上涨8.68%。1月份在2020年12月份价格提涨的基础上震荡上扬,针叶浆、阔叶浆季度环比涨幅均在20%以上。

此轮浆价上扬的原因主要为:

第一,纸浆期货受消息面(海运费上扬、宏观面宽松预期、疫苗投入使用、阔叶木片供应紧张预期等)、资金主导因素影响,期货价格持续大幅攀升,市场流动性紧缩,带动现货市场价格上扬。

第二,新一轮进口木浆外盘连续报涨,四季度至今,针叶浆累计报涨230美/吨,阔叶浆累计报涨170美/吨,据闻针叶浆外盘陆续有效成交,国内现货市场后期成本压力增加;同时由中国市场引发的全球外盘共振已形成,欧洲地区浆纸涨价函陆续发布,进而再作用于亚洲市场。

第三,下游原纸企业陆续发布多次涨价函,其中四季度至今木浆生活用纸原纸落实1300/吨,主要地区及港口纸浆库存窄幅去化,提振市场信心。

第四,一季度国内外浆厂检修消息不断公布,约影响23万吨木浆产量,虽为例行检修,但消息面持续支撑市场走势。

第五,废纸在2020年底禁止进口的政策影响下,业者预期从而减缓日益严峻的人与环境可延续发展的问题木浆成为废纸替代的首选,进口木浆价格获支撑。

第六,市场预期较为一致,业者盼涨心态浓郁。浆、纸价格不断拉涨,且在各方因素影响,业者预期空前统一,同时纸浆期货价格的上涨利于浆、纸涨价函的落实或去库。

不过,对于此轮上涨,亦有计算试样的极惯性矩业者谨慎操作,其观点主要体现在:

第一,浆市基本面并无明显变化,供需差仍在400余万吨左右。从进出口情况看,前11个月进口木浆量同比增加9.81%;前11个月双胶纸、铜版纸、白卡纸出口量分别下降30%、42%、32%。

第二,阔叶浆供应量充裕,拖累整体浆价走势。其中进口阔叶浆量同比大幅增加15.96%;国产阔叶浆产量累计同比增加4.00%,整体看,作为造纸主要原料的阔叶浆供应充裕,拖累浆价走势。

第三,下游文化用纸企业陆续发布停机检修函,约影响1月份20万吨左右文化用纸上横梁下部装置有上钳口原纸产量,且库存开始小幅累库,浆市信心承压。

第四,浆价上扬过快,影响后期造纸行业盈利情况,由于脱离基本面,业者交付前期合同为主,叠加规模纸厂备有安全库存,消耗前期原料库存为主,高价现货成交偏刚需。

后市影响因素分析:

利空因素:

公共卫生事件给经济带来的不确定性犹存,从国内来看,河北公共卫生事件不确定因素下,对浆、纸均有影响,纸浆消耗速度受限,另外本月正值纸厂年前备货期,高价不利于浆市放量。

从成本面来看,粗略估算针叶浆到港成本不足5000/吨、阔叶浆不足4000/吨,规模纸厂成本面更具优势。

从海关数据来看,前11个月中国进口阔叶浆量中来自于巴西、印度尼西亚、智利、乌拉圭、加拿大的量增加171万吨,除了需求之外、阔叶浆亦会影响针叶浆价格走势,虽巴西已陆续公布检修计划,但对1月份进口量预计影响不大,同时从巴西出口到中国阔叶浆量来看,11月60万吨,较2020年年均值低1万吨,高于去年同期6万吨余吨。

利好因素:

从供应方面来看,前11个月针叶浆进口量同比下降1.52%,且从11月出口到中国针叶浆来看,加拿大比去年同期下滑明显,叠加纸浆期货影响下,针叶量流通性降低,针叶浆供应量或相对较紧缩。

从需求面来看,规模纸厂原料安全库存较为稳定,抗风险能力较强。近期下游陆续发布的原纸涨价函利于原纸企业库存的去化,库存转移到下游,但出口受阻的情况下,并未能有效消化;文化纸厂的停机检修函利于下游原纸库存的消化,暂缓文化纸库存的累加,为后期提价奠定基础。

针叶浆在外盘报涨、期货价格高位运行、通胀预期、下游原纸涨价函等利多因素的支撑下,长期来看,针叶浆价格走势或偏强整理。阔叶浆2021年新增产能较多,但由于新增产能投放时间存在不确定性,部分在下半年投放,因此上半年来看,或跟随针叶浆价格走势,下半年供应压力或显现。

短期来看,针叶浆期货、现货价格短期拉涨幅度过大,生活用纸被动拉涨后存在超预期拉涨、但文化用纸价格上涨幅度有限,且存在累库现象;同时纸浆期货价格涨幅过大引资金面关注,在供需面无变化的情况下,预期炒作之后,或回归基本面。卓创资讯建议,关注废纸政策、国外浆厂检修实际情况、业者预期、资金面走向及基本面边际变化。

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