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支点评论日债问题恶化或将加剧经济危机_[新闻new]

发布时间:2021-09-10 16:28:16 阅读: 来源:卸扣厂家

支点评论:日债问题恶化或将加剧经济危机_

}  上世纪90年代初,随着资产泡沫破灭,日本经历了“迷失的20年”。在这些年里,日本不断以借债来刺激经济,国债总额平均每年以40多万亿日元(约5000亿美元)速度递增。目前,日本债务占比居全球之首,可说是“债台高筑”。  而安倍政府上台后推行“弱日元”政策,将会从不同层面恶化日本债务。日元贬值对日债的影响主要有两个方面:  一是贬值降低以日元计价的日本债券的吸引力。对日债的投资者,尤其是海外投资者,日元贬值意味着日债价值下降,到期赎回所得缩水。日债利率本已很低,若日元再贬值,就更难吸引外资。  二是日元贬值意味着更高的进口成本,从而推高通胀。随着物价上涨以及日元相对其他货币贬值,要让投资者继续持有日债,唯有票面收益率大幅提高。由于债务繁重,日本财政处境窘迫——财政收入的一半需偿付债息,表明日本债务存量巨大。国债余额已破千万亿量级,GDP占比上升。而财政开支是收入的两倍,反映日债问题将继续恶化,日本财政只能靠不断发债维持运作。  日债目前仍能维持可控局面,首先是由于日本有庞大的对外债权和外汇储备。至2012年底,日本已连续22年位居世界最大债权国地位,对外资产高达583万亿日元。日本也是世界第二大外汇储备国,外储高达 1.3万亿美元。这二者都可为庞大国债提供一定保护。  其次,与欧洲不同,日本主权债务是内部持有为主。日债93%的买主是金融机构和众多的私人投资者,不易受外部冲击。日本国内拥有约835万亿日元的民众储蓄以及1513万亿日元的个人金融资产,有较强的债务融资能力。  最后,日债利息趋近于零,偿债成本低,但考虑通缩后,实质利率仍为正回报。与其他高债务国家相比,日债利息负担较轻。这也是日本能够长期推行赤字财政的一个重要原因。  尽管日债短期内仍然安全,但日本以往有利的发债条件正在逆转,日债问题加速恶化,陷入危机的可能性与日俱增。  随着人口结构老龄化加剧,一方面社会福利支出不断膨胀,另一方面国民储蓄率呈现长期下降趋势,已从1991年的15%逐级下降至2010年的2%水平。IMF预计未来几年内,日本储蓄率由正变负的趋势难以避免,资本与债务缺口越来越大,依赖内部消化国债的能力将逐步消失。  日本经济长期依赖贸易顺差,但在世界经济疲弱下,日本国际收支开始恶化,自2011年起日本已连续两年出现贸易逆差,2012年逆差高达780亿美元,是前一年的两倍。这增添了日本能否继续依赖内部集资的疑问。福岛大地震后,核电安全受质疑,日本被迫大幅调整能源战略,能源进口飙升。由此,日债结构将有可能发生重大变化,加大受外部资金冲击的风险。  此外,日本税率改革进程缓慢,频繁的政府换届变动使得税制改革步履艰难,债务可持续问题将日趋严重。  来源:支点  作者:支点评论 (本文来源:荆楚网 编辑:班跃伟) 关键词:支点评论

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